非財務專業人士如何分析公司的財務報表?

我們許多投資銀行不是金融專業人士,或多或少接觸過金融相關知識。今天,我們將討論如何為這些人詳細分析一家公司的財務報表。我們主要分為兩類,一類是與經營業績相關的指標,另一類是公司比較重要的財務指標。具體如下:

主要分析營業收入、凈利潤、銷售費用、經營現金流量凈額及其同比增長率。

我認為有必要分析凈利潤增長率是否大于收入增長率;銷售費用增長率是否大于收入增長率,以判斷公司業績的可持續性;凈利潤是否與經營現金流量相匹配;前五名客戶是否穩定還是依賴大客戶;收入前五名的產品是否有產品生命周期,是否有穩定的貿易壁壘,是否有穩定、可持續的盈利動力,如果沒有,就要分析是否有研發項目或專利,為未來發展提供動力。同時,要分析非經常性損益在公司凈利潤中的比重,判斷公司是否依賴于非經常性損益。

我認為主要的財務指標應該是應收賬款、應收賬款周轉率、存貨、預付款、其他應收賬款、其他應付款、在建工程、長期股權投資、銷售毛利率、銷售凈利率、股權收益率、資產周轉率、資產負負債率以及它的增長率。

應收賬款增長率大于收入增長率的,應分析其原因,是通過賒銷促進收入增長還是其他原因;應收賬款余額較大的,應收賬款賬齡分析及前五名債務人之間是否存在關聯交易。提醒三年以上應收賬款壞賬準備是否全部計提。如果存貨余額較大,分析項目公司是否計提了跌價準備?

如果庫存增長率大于收入增長率,則應分析其原因。是滯銷的原因還是年底生產需要備貨的原因?此外,期末存貨的大幅增長應與銷售毛利率的變化相結合。有沒有存貨的增長和毛利率的下降?結轉成本是否有可能不真實?

預付款金額較大的,要分析預付款是工程款還是貨款;進一步分析預付款賬齡和前五名供應商的分析或前五名收入支持產品的情況和特點;預付款異常增加,是否存在原材料供應緊張的可能;

其他應收款金額較大的,應分析項目公司是否存在大股東及關聯方資金占用問題,并注意相關借款是否通過第三方公司進行;其他應收款金額較大的債權人是否為隱藏的關聯方,對長期應收款是否存在壞賬風險進行分析?

其他應付款金額較大的,需分析項目公司是否占用大股東及關聯方資金進行利潤調整。

在建工程量較大的,應當分析是否存在虛擬在建工程對虛擬利潤的嫌疑,是否存在拖延固定資產向固定資產轉移的情況。

如果長期股權投資增速較大,則應分析公司是否存在利用戰略投資者資金盲目購買利潤的問題。

分析公司銷售毛利率的增長是由于價格上漲還是成本下降所致。如果銷售費用的增長率大于收入的增長率,我們應該分析公司的收入增長是來自廣告和人員投資的結果,還是一個有效的銷售策略。如果銷售費用占收入的比例較低,還應考慮公司是否存在虛假銷售的可能。

如果資產負債率上升,則需要分析公司是借款增加所致還是應付款項增加所致;如果是借款增加所致,則需要進一步分析公司未來的償債能力和資本壓力。當然,資產負債率應該結合企業所在行業的具體分析,比如房地產在70%以上、90%以下的正常范圍內。

以上是我們團隊中一家公司財務報表的總體分析。根據以上指標進行分析,可以初步判斷一個公司的整體狀況。